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详解中核新能源股份制改革:12亿是如何引入的

来源: 作者: 时间: 2017-04-19

2017年一开年,国内资本市场就兴奋了一把:中国核工业建设集团公司旗下的中核投资有限公司(简称“中核投资”)下属的中核新能源投资有限公司(简称“中核新能源”)增资扩股协议达成,6家投资人的12亿元资本涌入这家主营业务为环保水务工程的公司。相关数据显示,同期,受“混改”概念股拉升影 响,中国核建股份有限公司股价涨幅达3%。

中核投资专业化的市场运作能力获得投资者的充分认可,并获得北交所颁发的“最佳增资创新奖”。通过此举,中国核建的环保产业板块市场化改革迈出实质性步伐。

参考一下这个数据:18.22亿元,这是中国核建股份有限公司上市募集资金的总额。由此可见,中核新能源这12亿元的融资规模,对中国核建来说,其迈向资本市场的步伐跨越之大可见一斑。以资本市场杠杆撬动公司呈几何级发展,中核新能源的第一步收官圆满。谈及经验,中国核建党组副书记、副总经理祖斌沉思半晌:“总结一下,还是当年毛主席说的那句话‘手中没得 一把米,叫鸡都不来’。”

 胆子要大:一把“抛”出66.6%股权

所有的改革都不会是为了改革而改革,其背后都有深层次的生存问题,对中核新能源而言亦然。中核新能源截至2016年底,水务规模达到160余万吨,是公司成立时的5倍。事实上,中核新能源公司目前已经有包括福清核电淡水厂项目、徐州某新开发区污水处理厂等多个水务项目,而且经营良好,盈利持续性强。

“虽然增长态势相当好,但是在水务工程领域市场已经逐渐饱和的环境下,200万吨规模的企业处于中小型,很容易成为被大企业收购兼并的对象。”为了摆脱“险境”,迅速扩张产业规模成为必要之举,增资扩股势在必行。“这12亿资金,给了中 核新能源一个新起点。我们要紧抓环保产业的战略机遇,实施系列配套改革,进一步激发企业活力、创造力,形成更加符合市场化发展要求的管理体制和经营机制。此次所融资金将被用于扩大水务项目规模、扩展 PPP业务领域、并购环保产业链相关企业,力争到2019年底实现对接资本市场,实现做国内一流的‘综合环境服务供应商’的战略目标。”中核投资董事长、党委书记孙杰这样描述这家公司未来的发展蓝图。

那么,这家企业何以倍受资本追捧?公开数据显示,2013年度,中核新能源总资产约为6.8亿元,营收为1.6亿元,净利润为2016.85万元。经过两年时间,2015年总资产则达到了约10.3亿元,营收约为3.4亿元,净利润则达到了5317.96万元。相对于2013年,其营收、净利润数据出现大幅增长。

但其能撬动如此庞大的资金盘子,却与中国核建与中核投资相关决策者的胆识分不开。中核新能源原为中国核建旗下中核投资与中核华兴公司各50%股比的全资子公司。此轮增资扩股中,中核新能源一举拿出66.6%的股权,面向社会招募投资人。完成此轮融资后,中国核建的持股比例变为33.4%,由绝对持股变为相对持股,非公有制比例高达40%以上。同时,值得注意的是,中核新能源此番增发的准入条件相当宽泛,并且向融资方承诺不晚于2019年12月完成上市。若未实现上市目标,投资人有权要求控股股东回购部分或全部股份,回购利率为同期央行基准贷款利率上浮不超过10%。

综上所述,这家公司面对资本市场的满满诚意可见一斑。

中核投资总经理、中核新能源董事长艾轶伦表示:“看似大胆,但这份引入投资人的方案其实是经过反复考量的审慎之举。首先,在净资产3.4亿元的基础上,以评估值5.56亿元为基准,按照6亿元左右的估值,保证国有资产不流失;第二,从8位投资意向者中筛选6位行业内具有一定声誉和专业运营管理能力的行业投资者或具备一定资本运作能力的财务投资者,保证了公司未来发展的良好前景;第三,合理设置投资比例,单个投资人引进资金不低于1亿元、不超过3亿元,即单个投资人(含一致行动人)股权比例不超过20%,保证了中国核建的相对话语权。”

 步子要稳:引、转、补、扩、提,步步深入

2月28日,中核新能源混合所有制改革首次股东大会召开。会上,各股东方代表共同签署了中核新能源章程,标志着该公司成为中国核建混合所有制改革试点单位中率先完成战略投资人引入工作的单位。毫无疑问,成功实现国有资本与非公资本联姻将为中核新能源带来商业模式、用人机制等方面的一系列转变,发展前景令人期待。

谈及未来发展,艾轶伦坚定地表达了“提效益与扩规模并重,内涵式发展与外延式发展并举”的发展理念。他强调:“公司将按照‘两个一以贯之’的要求,全面推进改革创新,激活内生动力,激发创业热情,调动各个方面的积极性,将充分发挥股东的资源优势,以混合所有制为抓手,通过兼并重组等多元化的资本运作方式加快补齐发展‘短板’,打造具有自身独特优势的核心 竞争力。同时,加快与资本市场对接的力度和强度,确保2019年前实现中核新能源与资本市场对接。”他的胸有成竹让人印象深刻。事实上,这场“混改”从发端就不是单一的引入资金这么简单,而是一项深入公司管理、经营“肌骨”之中的系列改革工程。

中核投资总经理助理、中核新能源董事吴元尘告诉记者:“早在 2015年启动混改工作之初,公司最高层就明确提出了15字方针:引资本,搭建多元化股权结构,引入战略资源,实现资源优势互补,放大国有资本功能;转机制,健全企业法人治理结构,建立市场化管理体制机制,增强发展活力;补短板,依托供给侧改革,以混合制为抓手补齐技术、资金、管理等短板,形成集设计、核心技术、关键设备、投融资和运营一体化的产业格局,提高国有经济竞争力;扩规模,继续扩大环保水务规模,加快拓 展其他环保产业领域,延伸产业链,提升行业影响力;提效益,以效益为导向,强化成本管控,提升盈利能力,实现国有资本保值增值。”

按照既定的战略,中核新能源的体质机制改革的步伐正在提速。今年4月,中核新能源无比忙碌:召开新一届董事会;探索建立职业经理人制度、深化人事制度改革、加强和改进党的领导等配套方案改革。

“生产经营方面,我们正在大力开拓环保水务及ppp市场;并购重组方面,我们广泛寻求产业链延伸的机会和标的;对接资本市场方面,我们也着手考虑顶层设计;深化干部人事制度改革方面,我们探索建立中核新能源领导班子分类分层管理制度;深化收入分配管理改革方面,我们正在探索建立市场化的薪酬体系,推进全员绩效考核,激发企业内生活力……”现在,艾轶伦的脑子里是一份列得满满的任务清单。(摘自2017年4月19日《中国核工业报》)


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